Sugestão.

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Note added at 5 mins (2009-10-19 21:30:02 GMT)
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Ou conforme chegávamos próximos de emergir da concordata, algo assim.

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Note added at 19 mins (2009-10-19 21:43:39 GMT)
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Outra idéia: "... conforme se aproximava a nossa saída da concordata".

:-)

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Note added at 22 hrs (2009-10-20 20:18:17 GMT)
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Oi Izabel. Tô aqui olhando de novo a questão (gosto de ficar voltando às minhas respostas para ver o que andam dando de resposta e também para ver se tenho alguma idéia melhor ou se há algo errado no que respondi) e, embora eu tenha a certeza de que este "emergence" refere-se ao processo de saída da concordata (Chapter 11 - não sei como você está traduzindo isso), uma outra idéia é usar a palavra "recuperação".

as we approach emergence => conforme nos aproximávamos da recuperação OU conforme a nossa recuperação se tornava mais próxima/evidente

Tenho uma dúvida sobre o "approach", pois ele está no presente mas o texto implica que ele deveria estar no passado. Estranho.